跨國投資的案件其實近年是更加的頻繁，我想台灣的公司和企業主應該也有同感，除了台灣投資國外，也有愈來愈多的外國公司、創投、基金、甚至外國人，對於台灣企業的產品、技術或公司發展有興趣，因而產生更多的跨境、跨國投資交易案。
然而，這類案件比單純國內的投資案複雜很多，除了對於投資人的DD，還有主管機關的審查程序也相當繁瑣，然而，如果沒有依規申請，可能導致的違法後果其實相當嚴重。
基本邏輯是：去投資他國的公司，對於他國的當地產業影響一定是大的，所以管理和法規議題主要是在被投資國，當地政府一定會有管控。因此，像是傳統台商去海外投資，相對受到台灣的規範限制也低，這可以參照公司國外投資處理辦法，但是，外商來台灣投資，台灣的規範就嚴格多了（好像繞口令）。
首先，這裡的外國公司（外國人）要先加以定義。從資金的角度分成兩類：外資（俗稱的僑外資，因為包括華僑）和陸資。並會涉及到不同的法令規範：《外國人投資條例》和《大陸地區人民來臺投資許可辦法》。
這裡先講（純）外資，公司要接受外資的投資，外國投資人依法需向經濟部投審司提出投資申請。需留意到的是，不論是僑外資或陸資投資人欲投資或新設國內事業，都需要經過兩個行政階段：第一階段為投資申請，取得核准後始得匯入資金，再進行第二階段之資金審定申請。這裡發現重點了嗎？如果和外國投資人簽署了投資契約，就認定這個交易案已經完成，甚至就已經開始招兵買馬募團隊開產線，會非常的危險，因為，這後面還有政府的審查，如果沒有通過，這個案件其實是無效的、也不能打款。更麻煩的是，這種因為政府審查沒有通過，以致於不能夠打款投資時，是否屬於投資契約的違約事由、能請求賠償嗎？實務上有不同看法，確實也有認為這是「不可歸責」的、甚或是投資人直接會把此政府審查通過，記載為投資與否的先決事項，因此，對於接受投資的一方，請務必留意及預先規劃。為什麼會特別講到這段，就是因為我自己處理過這樣的案子，對於該台灣企業的經營者當時的慘況，記憶猶新，也覺得非常遺憾。投資申請的審查重點在於，是否符合台灣的產業政策和相關法規：《僑外投資負面表列－禁止及限制僑外人投資業別項目》，像是，陸上運輸業就是禁止投資的，而像是電信業則是限制投資，不過半導體沒有在裡面，像是台積電，外資持有台積電股票約72.06%， 這些外資股權分散於7千多個外國法人、基金等機構，所以即使持股高，但因為不是集中於單一或少數人手中，對台積電並無控股力量，當然上市櫃公司的外資持股有另外的規範。最後，某些特定行業可能需要經過經濟部或其他相關主管機關的專案審查。
講了這麼多，沒有申請而直接投資的違法效果是什麼？依《外國人投資條例》第18條規定，經濟部得對外資投資人為取消一定期間所得盈餘或孳息之結匯權利、撤銷其投資案，並取消本條例規定之權利為處分。
接著是比較麻煩的「陸資」。
- 所謂的陸資，除了基本型態的大陸地區人民、法人、團體、其他機構外。實務上其實有很多是中資繞道的情況：當前面的這些大陸地區人民、法人、團體或其他機構，直接或間接持有外國公司股份或出資額超過百分之三十，或對該外國公司具有控制能力，而透過該外國公司投資台灣公司時，這雖然表面上看起來是外國公司，但依法也會被認定屬於陸資，不適用外國人投資條例，必須依《大陸地區人民來臺投資許可辦法》規定，先向投審司申請投資許可投資程序。
- 舉例來說，雷軍在新加坡設立了一家小米公司，並且100%控股，這個新加坡小米公司來台灣投資，就要用《大陸地區人民來臺投資許可辦法》，而不是外國人投資條例。請注意，這不管設立幾層架構，都還是實質認定，只要查得到。
- 在陸資的審查程序上，經濟部投審司主要依據《大陸地區人民來臺投資許可辦法》進行審查。審查重點：除了投資是否符合台灣的產業政策和相關法規外，還會特別關注是否涉及對台灣安全或產業發展有不利影響。這裡的許可投資項目，就是依照《大陸地區人民來臺投資業別項目》，採正面表列（製造業/服務業）。以大家關心的積體電路製造業和半導體封裝及測試業，就需要提出產業合作策略並經專案審查通過，並會有附帶限制條件，像是要承諾陸資股東不得擔任或指派其所投資事業之經理人、擔任董事之人數不得超過其他股東擔任之總人數等，做控制權的限制。
- 違反規定的後果：違反《大陸地區人民來臺投資許可辦法》的規定，可能會面臨罰鍰，新臺幣12萬元以上2500萬元以下、停止或撤回投資，甚至停止股東權利等處罰得按次處罰，必要時更可通知登記主管機關撤銷或廢止其認許或登記。
- 而在台實際營運陸資投資之國內公司者，則會因使陸資公司未經許可在臺灣地區從事業務，而涉臺灣地區與大陸地區人民關係條例第93條之2第1項規定，恐面臨三年以下有期徒刑、拘役或科或併科新臺幣一千五百萬元以下罰金，並自負民事責任。
- 總結：共同的挑戰與注意事項
- 事前DD：外國公司資訊不夠，如果有台灣分公司當然比較好，但請注意，當資訊不足時（尤其是一些基金），多方確認。這裡也聊一下，大家想到的詐騙不是只有對一般民眾，投資公司的詐騙也非常有可能。如果今天外國投資人、加速器，提出明顯優渥的條件，幫你出錢，又不要求多佔股，還承諾可以幫你IPO，這類比較罕見的條件，建議多加查證。就怕他是有心想要得到你的機密資訊。
- 謹慎簽約：基本的投資條件和契約。這裡即使準據法是中華民國，官司也打贏了，但執行不到也沒用。台灣的判決，並不是說拿到別的國家就可以直接履行。
- 依法申請：簡單來說，碰到外國投資人，不論是外國投資人還是大陸投資人，都需要仔細研究並遵守相關法規，確保投資行為的合法性。因為違反代價很高。
- 保留Plan B
最後，做個補充，去當地設廠投資「不等於」競爭力外流，去投資設廠，如果具有主導權，公司還是自己的（重點應該是反過來，公司「被外人投資」時，有可能導致機密外流或是易主）。但如果是JV，或是投資人也想要參與經營時，這邊還會衍生出相關管理，甚或是營業秘密保護的議題，我們有機會也會再為介紹。
